SpaceX (SPCX) passou seu primeiro evento de vencimento de bloqueio em 6 de agosto sem uma venda catastrófica, com a ação mantendo-se acima de seu preço de IPO de $135 e acionando um rebote de avaliação de mais de $500 bilhões. Nessa data, até 911.5 milhões de ações (aproximadamente 20% das participações de insiders) tornaram-se elegíveis para venda, no valor de aproximadamente $123 bilhões aos preços atuais — mais ações do que o próprio IPO inteiro. Os insiders de mercado temiam uma despejo desordenado, mas a demanda de varejo e institucional absorveu a onda de oferta sem quebrar os níveis de suporte psicológico.
SpaceX abriu o capital em 12 de junho em $135, atingiu o pico acima de $225 em sua primeira semana, mas havia caído mais de 30% no início de agosto em meio à realização de lucros e ceticismo mais amplo do mercado sobre histórias de crescimento não rentáveis e intensivas em capital. A empresa perdeu $4.9B em 2025 e postou uma perda de $4.28B no Q1 de 2026. A estrutura de bloqueio é escalonada: o lançamento de 6 de agosto foi apenas a primeira tranche; tranches de funcionários adicionais de 7% desbloqueiam em 21 de agosto e 10 de setembro, com o bloqueio completo de 180 dias expirando em 8 de dezembro de 2026. Morgan Stanley observou que uma queda para $100 precificaria zero valor para o negócio de IA da SpaceX e subestimaria sua capacidade de lançamento espacial.
A ação sobreviveu ao desbloqueio, sugerindo que a demanda fundamental por SpaceX supera a pressão de oferta de insiders, ou que a venda impulsionada por bloqueio está sendo feita antecipadamente em vez de realizada. No entanto, SpaceX enfrenta desbloqueios repetidos até o final do ano, com aproximadamente um terço das ações da empresa tornando-se disponível para negociação até o final de outubro de 2026. A inclusão do Nasdaq (provavelmente iminente) pode fornecer alguma demanda compensatória, mas a compra de índices algorítmicos usa float livre atual, não capitalização de mercado.
Para equipes de produto e arquitetos de infraestrutura, o padrão sinaliza: ações de histórias de crescimento têm preço agressivo, mas execução e eficiência de capital importam para manter avaliação após o desvanecimento da explosão do IPO. A capacidade do SpaceX de manter-se acima do preço do IPO apesar das perdas destaca a confiança do mercado no potencial de receita de longo prazo (Starlink, Starship), mas essa narrativa depende do progresso de curto prazo, não apenas do hype histórico.