O ETF iShares Semiconductor (SOXX) ganhou 8,5% em 30 de julho—seu melhor dia desde 9 de abril de 2025—com ganhos subsequentes elevando o rali de dois dias para 5,4% na sexta-feira. O rali foi acionado por ganhos espetaculares: Microsoft relatou crescimento de receita em nuvem Azure de 43% e manteve gastos agressivos em infraestrutura de IA; Amazon elevou a orientação de capex de 2026 para $220 bilhões e viu AWS fornecer crescimento forte o suficiente para desencadear um pop de ação de 10%+. O Índice de Semicondutores da Filadélfia saltou 8,19%, com Micron até 18,43%, AMD +13%, Intel +11,30%, e ADRs SK Hynix +17,52% na quinta-feira.
Os gigantes de chips da Coreia do Sul estenderam o rali na sexta-feira: SK Hynix disparou mais de 25% (a caminho do seu melhor dia em record) e Samsung Electronics saltou mais de 20%. Os fabricantes de equipamentos de chips japoneses tiveram um rali acentuado—Advantest +17,9%, Tokyo Electron +9%, Disco +13,2%, Lasertec +12,2%, Renesas +10%. A força refletiu alívio de que o ciclo de capex do megacap, apesar da pressão de preços de memória e pressão no balanço, permanece intacto e comprometido.
A mudança de humor foi abrupta: no início de julho, ações de semicondutores sofreram um apagamento de >$1 trilhão em meio a preocupações de que os gastos de IA estavam chegando ao seu pico. Mas resultados de quinta e sexta—mostrando crescimento em nuvem acelerando, orientação de capex subindo, e lucratividade em nuvem melhorando—redefiniram a narrativa. Para um setor que tem sido o veículo de capex primário para o buildout de IA, a mensagem foi clara: o ciclo não está estagnando; a intensidade de capex está apenas sendo precificada como mais alta do que o esperado.