OpenAI está inclinada a adiar seu oferecimento público inicial para 2027, uma reversão do cronograma do final de 2026 que a empresa sinalizou desde janeiro. O CEO Sam Altman rejeitou qualquer valução abaixo de $1 trilhão, enquanto a CFO Sarah Friar pressiona internamente por um atraso de 2027. Os conselheiros apresentaram dois caminhos: aguardar até 2027 para visar a valução de $1 trilhão, ou aceitar um preço mais baixo e listar no final de 2026. O début público da SpaceX—que atingiu o pico acima de $2 trilhões, mas desde então perdeu 25–30%—supostamente amplificou as preocupações dentro da OpenAI sobre como os mercados públicos receberiam outro lançamento de IA de alto perfil.
A Anthropic, por outro lado, moveu-se mais rápido. A empresa apresentou seu S-1 confidencial em 1º de junho e visa um lançamento Nasdaq de outubro de 2026 a uma valução de $965 bilhões, com Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley como subscritores principais. Banqueiros de ambas as empresas disseram aos clientes que "quem listar em primeiro lugar definirá a indústria." Comentários de 19 de junho de Trump suavizando sua postura em relação à Anthropic—ele disse ao Axios que não a vê mais como uma ameaça à segurança nacional—abriram o caminho político para aquele lançamento de outubro. As chances de mercado de previsão de OpenAI de concluir um IPO no final de 2026 despencaram para aproximadamente 30%, com alguns mercados agora favorecendo um resultado "sem IPO até 31 de dezembro de 2026".
Para investidores e compradores empresariais: a sequência de IPO deslocou a dinâmica competitiva. O lançamento de outubro da Anthropic definiria o modelo de IPO de IA, potencialmente restringindo a recepção do mercado público de OpenAI. A queima mais alta de OpenAI (perda projetada de $74 bilhões em 2028 vs. projeto de equilíbrio de 2028 da Anthropic) e riscos de executação em torno de lançamentos de modelos (por exemplo, portais de governo GPT-5.6) agravam a pressão de cronograma. Monitore o S-1 da Anthropic e o roadshow de IPO para valuções de empresas comparáveis e múltiplos de débito de risco.