Nvidia está em negociações avançadas para fornecer aproximadamente $250 bilhões em garantias de financiamento para OpenAI arrendar um campus de data center de IA de 10 gigawatts sendo desenvolvido pela SoftBank Energy em Piketon, Ohio, de acordo com o Wall Street Journal. A garantia cobre financiamento de arrendamento e construção da instalação, mas não inclui os chips—Nvidia está negociando separadamente um compromisso adicional de $350 bilhões para financiar os componentes de semicondutores. O campus de Ohio deve custar mais de $500 bilhões no total e representar o primeiro passo de OpenAI em direção ao controle de sua própria infraestrutura em vez de alugar de Microsoft, Amazon e Oracle.
A garantia existe porque OpenAI carece de crédito grau de investimento: a empresa está projetando perdas de aproximadamente $14 bilhões em aproximadamente $25 bilhões em receita em 2026, com projeções internas mostrando perdas cumulativas em torno de $115 bilhões até 2029 antes de atingir breakeven de fluxo de caixa. Sem o apoio do balánço de Nvidia, nenhum credor convencional financiaria o projeto. A estrutura converte investimentos de capital anterior de Nvidia em uma responsabilidade contingente fixa e não protegível—se OpenAI não conseguir servir a dívida de arrendamento, Nvidia absorve a obrigação. O Secretário de Comércio Howard Lutnick controla a alocação de energia para o site; Anthropic, Microsoft e Google também se aproximaram dele sobre arrendamento de capacidade.
Para estrategistas de infraestrutura de IA e profissionais financeiros, isso sinaliza uma mudança fundamental na arquitetura de financiamento de data center de IA: os mercados de capital convencionais estão julgando empresas de IA independentes como muito arriscadas. Nvidia se torna simultaneamente fornecedor de chips, financiador e absorvedora de risco—um papel que tranca pedidos de chips de longo prazo, mas traz risco de cauda. A garantia de $250B também é um sinal público de que narrativas de auto-suficiência de hiperscaler disfarçam financiamento circular: Nvidia investe em OpenAI → OpenAI compra chips Nvidia → Nvidia garante financiamento para permitir mais compras de chips. Para investidores avaliando retornos de capex de IA, isso sublinha a concentração de risco sistêmico em um conjunto estreito de fornecedores.