Fundos de hedge enfrentam pior julho em recorde conforme venda de IA força chamadas de margem, Situational Awareness colapsa para US$ 10 bilhões
Os principais fundos de hedge sofreram perdas severas em julho de 2026 seguindo uma venda acentuada em ações de IA e semicondutores. O fundo Situational Awareness de Leopold Aschenbrenner, que atingiu o pico de US$ 45 bilhões no início de julho, registrou uma perda devastadora de 67% durante o mês, forçando a liquidação de quase todas as posições públicas. O AUM do fundo caiu para aproximadamente US$ 10 bilhões até o final do mês. O fundo principal da Whale Rock Capital caiu 21,7% em julho, reduzindo seus ganhos de 2026 quase pela metade (de 72,5% YTD para 35,1%). Os fundos de hedge focados em Ásia sofreram seu pior mês em recorde, com alguns fundos como Hel Ved Capital, E20 Capital, Valliance e WT Asset Management registrando perdas de dois dígitos após desempenho estelar do H1 2026.
A venda se propagou amplamente: os fabricantes de chips de memória SK Hynix caíram mais de 30%, Kioxia desabou quase 50%, e empresas de infraestrutura de IA incluindo Nebius, SanDisk e CoreWeave—todas posições da Situational Awareness—caiu mais de 35%. Os principais corretores de prime brokers de Wall Street (Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America) emitiram chamadas de margem para fundos de hedge com posições concentradas em IA, exigindo ga rantias adicionais. Goldman Sachs observou que foi o primeiro dia desde 2020 quando todos os principais grupos de estratégia de fundos de hedge caíram mais de 1% simultaneamente. As perdas se estenderam a fundos multiestrategia como Point72 (queda de 3,3% em julho) e Coatue, sinalizando estresse de posicionamento amplo, não exposição isolada.
O colapso da Situational Awareness exemplifica o perigo de apostas de infraestrutura de IA lotadas e alavancadas. A tese de Aschenbrenner—que a demanda de IA necessitaria de despesas de capital massivas em chips, energia e data centers—era sólida, mas o fundo estava alavancado, concentrado e pego do lado errado de uma reversão de momentum. A Citadel adquiriu todo o livro de ações públicas da Situational Awareness como uma liquidação forçada. A reversão espelha padrões da era pontocom: euforia rápida, risco de concentração (os top 10 do S&P 500 agora representam ~40% do índice, excedendo níveis do início dos anos 2000), e redução rápida de risco quando o sentimento muda.
Para profissionais: Este mês documenta duas lições críticas. Primeiro, até mesmo teses sólidas falham sob alavancagem e aglomeração. Segundo, jogos de setor de infraestrutura protegidos com diversificação de portfólio baixa e alta correlação com apostas de fator único (gastos em IA) se tornam vendedores forçados em correções acentuadas. Os arquitetos devem perguntar aos clientes: quanto da tomada de decisão de aquisição de infraestrutura de IA está sendo orientado por chamadas de margem de fundos de hedge, não por demanda subjacente? Essa resposta importa para o tempo de despesas de capital.