Stripe ha adquirido OpenRouter, la plataforma de enrutamiento de modelos, por $7 mil millones, apenas 90 días después de la Série B de $1.3 mil millones de OpenRouter. El acuerdo valúa la empresa en un múltiplo de 50x en sus últimos ingresos anualizados reportados de $140 millones. La economía comercial de OpenRouter es excepcional: opera con $40 millones en costos anualizados para servir su producto de enrutamiento de modelos, generando aproximadamente $100 millones en ganancias brutas anualizadas y un margen bruto del 70%—comparable a las principales empresas de software públicas.
OpenRouter funciona como una capa de agregación para múltiples modelos de lenguaje grande, enrutando 250 billones de tokens por mes a través de 8 millones de desarrolladores. La plataforma ha crecido el volumen de tokens 5x en seis meses y domina una base amplia de desarrolladores, lo que la convierte en un activo de infraestructura de alta velocidad con fuerte retención. Esta valuación sugiere que el enrutamiento de modelos—la capa intermediaria entre desarrolladores de aplicaciones y proveedores de LLM de frontera—se está convirtiendo en una ventaja competitiva estratégica.
Para arquitectos que envían sistemas de IA, la adquisición de Stripe señala que la eficiencia de intermediación de tokens y el lock-in de desarrolladores en la capa de enrutamiento impulsan múltiplos significativos de M&A. El enrutamiento de modelos está dejando de ser una capa de peaje y se convierte más en una dependencia central, pero los recortes de precios recientes tanto de OpenRouter como de Vercel AI Gateway indican que la compresión de márgenes es un riesgo real si el mercado se comoditiza más.