SpaceX (SPCX) pasó su primer evento de vencimiento de bloqueo el 6 de agosto sin una venta catastrófica, con las acciones manteniéndose por encima de su precio de IPO de $135 y desencadenando un rebote de valuación de más de $500 mil millones. En esa fecha, hasta 911.5 millones de acciones (aproximadamente el 20% de las tenencias de insiders) se volvieron elegibles para la venta, por un valor de aproximadamente $123 mil millones a los precios actuales — más acciones que la propia IPO completa. Los insiders del mercado temían un vertido desordenado, pero la demanda minorista e institucional absorbió la onda de oferta sin romper los niveles de soporte psicológico.
SpaceX cotizó en bolsa el 12 de junio a $135, alcanzó un máximo superior a $225 en su primera semana, pero había caído más del 30% a principios de agosto en medio de la toma de ganancias y el escepticismo más amplio del mercado sobre historias de crecimiento no rentables e intensivas en capital. La empresa perdió $4.9B en 2025 y registró una pérdida de $4.28B en Q1 de 2026. La estructura de bloqueo está escalonada: el lanzamiento del 6 de agosto fue solo el primer tramo; tranches adicionales de empleados del 7% se desbloquean el 21 de agosto y el 10 de septiembre, con el bloqueo completo de 180 días venciendo el 8 de diciembre de 2026. Morgan Stanley señaló que una caída a $100 precificaría cero valor para el negocio de IA de SpaceX y subestimaría su capacidad de lanzamiento espacial.
La acción sobrevivió al desbloqueo, sugiriendo que la demanda fundamental de SpaceX supera la presión de oferta de insiders, o que la venta impulsada por bloqueo se está adelantando en lugar de realizarse. Sin embargo, SpaceX enfrenta desbloqueos repetidos hasta final de año, con aproximadamente un tercio de las acciones de la empresa disponible para negociación a fines de octubre de 2026. La inclusión en el Nasdaq (probablemente inminente) podría proporcionar algo de demanda compensatoria, pero la compra de índices algorítmicos utiliza flotación libre actual, no capitalización de mercado.
Para equipos de productos y arquitectos de infraestructura, el patrón señala: las acciones de historias de crecimiento tienen precios agresivos, pero la ejecución y la eficiencia de capital importan para mantener la valuación después de que el bombo de la IPO se desvanece. La capacidad de SpaceX de mantenerse por encima del precio de IPO a pesar de las pérdidas destaca la convicción del mercado en el potencial de ingresos a largo plazo (Starlink, Starship), pero esa narrativa depende del progreso a corto plazo, no solo del bombo histórico.