Nvidia está en negociaciones avanzadas para proporcionar aproximadamente $250 mil millones en garantías de financiamiento para OpenAI arrendar un campus de centro de datos de IA de 10 gigavatios siendo desarrollado por SoftBank Energy en Piketon, Ohio, según el Wall Street Journal. La garantía cubre financiamiento de arrendamiento y construcción de la instalación, pero no incluye los chips—Nvidia está negociando por separado un compromiso adicional de $350 mil millones para financiar los componentes de semiconductores. El campus de Ohio se espera que cueste más de $500 mil millones en total y representar el primer paso de OpenAI hacia el control de su propia infraestructura en lugar de arrendar de Microsoft, Amazon y Oracle.
La garantía existe porque OpenAI carece de crédito de grado de inversión: la empresa está proyectando pérdidas de aproximadamente $14 mil millones en aproximadamente $25 mil millones en ingresos en 2026, con proyecciones internas mostrando pérdidas acumuladas alrededor de $115 mil millones hasta 2029 antes de alcanzar el punto de equilibrio de flujo de caja. Sin el respaldo del balance de Nvidia, ningún prestamista convencional financiaría el proyecto. La estructura convierte las inversiones de capital anterior de Nvidia en una responsabilidad contingente fija e incobererable—si OpenAI no logra servir la deuda de arrendamiento, Nvidia absorbe la obligación. El Secretario de Comercio Howard Lutnick controla la asignación de energía para el sitio; Anthropic, Microsoft y Google también se han acercado a él sobre arrendamiento de capacidad.
Para estrategas de infraestructura de IA y profesionales financieros, esto señala un cambio fundamental en la arquitectura de financiamiento de centro de datos de IA: los mercados de capital convencionales están considerando que las empresas de IA independientes son demasiado arriesgadas. Nvidia se convierte simultáneamente en proveedor de chips, financiero y absorbente de riesgo—un papel que bloquea pedidos de chips a largo plazo pero conlleva riesgo de cola. La garantía de $250B también es una señal pública de que las narrativas de autosuficiencia de hiperscale enmascarar financiamiento circular: Nvidia invierte en OpenAI → OpenAI compra chips Nvidia → Nvidia garantiza financiamiento para permitir más compras de chips. Para inversores evaluando retornos de capex de IA, esto subraya la concentración de riesgo sistémico en un conjunto estrecho de proveedores.