Meta y BlackRock anunciaron una joint venture de $14 mil millones para desarrollar y operar un campus de data center de IA de 1 gigavatio en El Paso Texas con operaciones que comienzan en 2028. Los fondos de BlackRock controlan el 80% de la joint venture mientras Meta retiene el 20% con control operativo total. Meta contribuye $2.3 mil millones en tierra y activos de construcción en progreso; BlackRock proporciona $4.9 mil millones en efectivo con financiamiento de $12.5 mil millones. Meta entra en un acuerdo de arrendamiento con un término inicial de cuatro años más cuatro opciones de extensión de 4 años asegurando efectivamente capacidad de 20 años mientras limita la exposición directa del balance.
La estructura marca un cambio en la forma en que los hiperscalers financian la infraestructura: en lugar de soportar la carga total de capex Meta externaliza la propiedad al capital institucional (BlackRock Global Infrastructure Partners HPS Investment Partners) mientras mantiene el control operativo y la ocupación exclusiva. Meta también proporciona garantías de valor residual por un total de $13 mil millones (disminuyendo con el tiempo) alineando intereses entre tecnología y finanzas en la economía de largo plazo de la capacidad de IA. El campus apogará 4.000 empleos de construcción en su apogeo y 300 funciones operacionales permanentes. La inversión total de Meta de más de $10 mil millones llega cuando la empresa se prepara para las ganancias del Q2 y enfrenta escrutinio de inversionistas sobre disciplina de capex.
Para operadores: esta es la innovación de estructura de capital de 2026. Las empresas de tecnología no pueden financiar de manera sostenible capex anual de más de $200 mil millones por sí solas; dividir la propiedad de infraestructura 80/20 con gestores de activos profesionales se está convirtiendo en el estrategia estándar. La recaudación de $12.5B de deuda de BlackRock para infraestructura de IA señala que el capital institucional ahora se siente cómodo con acuerdos de ingresos fijos de largo plazo vinculados a cargas de trabajo de IA. Observe las implicaciones a nivel de meta: si 1 GW en Texas cuesta $14B y requiere apalancamiento la escasez de capacidad y el poder de fijación de precios para la computación de IA persistirán más tiempo de lo que el consenso espera.