Los fondos de cobertura enfrentan el peor julio en el reciente conforme la venta de IA fuerza llamadas de margen, Situational Awareness colapsa a US$ 10 mil millones
Los principales fondos de cobertura sufrieron pérdidas severas en julio de 2026 después de una venta aguda en acciones de IA y semiconductores. El fondo Situational Awareness de Leopold Aschenbrenner, que alcanzó un pico de US$ 45 mil millones a principios de julio, registró una pérdida devastadora del 67% durante el mes, obligando a liquidar casi todas las posiciones públicas. El AUM del fondo se desplomó a aproximadamente US$ 10 mil millones a finales de mes. El fondo principal de Whale Rock Capital cayó 21,7% en julio, reduciendo sus ganancias de 2026 casi a la mitad (de 72,5% YTD a 35,1%). Los fondos de cobertura enfocados en Asia sufrieron su peor mes en el reciente, con algunos fondos como Hel Ved Capital, E20 Capital, Valliance y WT Asset Management registrando pérdidas de dos dígitos después de un desempeño estelar de H1 2026.
La venta se propagó ampliamente: los fabricantes de chips de memoria SK Hynix cayeron más del 30%, Kioxia se desplomó casi 50%, y empresas de infraestructura de IA incluyendo Nebius, SanDisk y CoreWeave—todas posiciones de Situational Awareness—cayeron más del 35%. Los principales corredores de bolsa de Wall Street (Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America) emitieron llamadas de margen a fondos de cobertura con posiciones concentradas en IA, requiriendo garantías adicionales. Goldman Sachs señaló que fue el primer día desde 2020 cuando todos los principales grupos de estrategia de fondos de cobertura cayeron más del 1% simultáneamente. Las pérdidas se extendieron a fondos multiestrategia como Point72 (caída del 3,3% en julio) y Coatue, señalando estrés de posicionamiento amplio, no exposición aislada.
El colapso de Situational Awareness ejemplifica el peligro de apuestas de infraestructura de IA apalancadas y concurridas. La tesis de Aschenbrenner—que la demanda de IA requeriría un gasto de capital masivo en chips, energía y centros de datos—era sólida, pero el fondo estaba apalancado, concentrado y atrapado en el lado equivocado de una inversión de impulso. Citadel adquirió todo el libro de acciones públicas de Situational Awareness como una liquidación forzada. La inversión refleja patrones de la era de las puntocom: euforia rápida, riesgo de concentración (los 10 principales del S&P 500 ahora representan ~40% del índice, excediendo niveles de principios de los años 2000), y reducción rápida de riesgo cuando cambia el sentimiento.
Para profesionales: Este mes documenta dos lecciones críticas. Primero, incluso las tesis sólidas fallan bajo apalancamiento y aglomeración. Segundo, jugadas de sector de infraestructura con cobertura baja diversificación de cartera y alta correlación con apuestas de un solo factor (gastos en IA) se convierten en vendedores forzados en correcciones agudas. Los arquitectos deben preguntar a los clientes: cuánta de la toma de decisiones de adquisición de infraestructura de IA se debe a llamadas de margen de fondos de cobertura, no a la demanda subyacente? Esa respuesta importa para el tiempo de gasto de capital.