Los economistas del Banco Central Europeo advierten que las valoraciones actuales del mercado de valores probablemente se encaminen hacia una corrección aguda, citando dos escenarios. En el primero, inversionistas excesivamente confiados empujan precios más allá del valor fundamental, lo que lleva a un colapso cuando el entusiasmo se desvanece. Pero incluso si las valoraciones actuales reflejan adecuadamente la capacidad de la IA para remodelar la economía global e impulsar las ganancias corporativas, una caída en los precios aún debe esperarse—la historia muestra que los inversionistas exigen primas de riesgo más altas conforme la adopción se extiende y el éxito o fracaso de tecnologías clave se vuelve cruc ial para toda la economía.
El análisis del BCE extrae paralelismos con revoluciones tecnológicas pasadas: el auge ferroviario del siglo XIX, expansión de electricidad y radio en los años 1920, y el auge de Internet en los años 1990. En cada una, el nerviosismo de los inversionistas sobre la adopción se extendió a la incertidumbre en toda la economía. Cuando las transiciones tecnológicas enfrentan dificultades, la economía completa sufre, obligando a los inversionistas a exigir primas de riesgo más altas y eventualmente reduciendo los precios de las acciones, incluso si el crecimiento de ganancias subyacente se mantiene sólido. Ambos escenarios por lo tanto implican un auge seguido por una corrección en algún momento, aunque el tiempo exacto es imposible de conocer con anticipación.
Los inversionistas minoristas europeos enfrentan riesgo de exposición particular a través de la prevalencia de acciones Magnificent 7 en fondos de índice global y fondos de pensión, advirtieron los economistas del BCE. Una corrección aguda podría desencadenar efectos secundarios a través de estructuras basadas en fondos que amenacen la estabilidad de la zona del euro. Notably, a diferencia de la era de puntocom, el punto de partida de hoy deja notablemente menos espacio para cortar tasas de interés o usar política fiscal para amortiguar la caída.
Para arquitectos que gestionan carteras e inversiones de infraestructura, esto señala una posible desapalancamiento en compromisos de capex. Las primas de riesgo pueden expandirse conforme los inversionistas reevaluan la durabilidad de los rendimientos impulsados por IA, afectando la voluntad de financiar nuevos centros de datos y expansiones de capacidad de chips a las valoraciones actualmente fijadas.